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未来可能更适合全年做多大棚镀锌管行业利润的买螺纹抛矿的套利交易

2014/4/17    来源：    作者：佚名

自3月中以来，市场上对于黑色产业链特别是螺纹和矿石间套利交易的关注度在不断上升。进入4月份，这种满市场进行套利的局面愈演愈烈，矿石持仓排名靠前的席位基本都在做螺纹与矿石间的套利交易。对于这种满场“下套”局面，我们认为：买矿抛螺纹的交易可能走到尾声，未来可能更适合全年做多大棚镀锌管行业利润的买螺纹抛矿的套利交易。

 

看好大棚镀锌管利润和相对看空矿山利润的逻辑还没有发生变化：一、产能释放周期的不同会继续发酵，大棚镀锌管行业进入到产能释放减速期，而矿山产能释放还处于加速过程中;二、大棚镀锌管行业利润已经跌无可跌，矿山利润下降还有很大空间，矿价下调空间需看国内高成本矿山被淘汰的程度。淘汰国内高成本矿是一个长期的过程，这就注定了矿价下移也是一个震荡向下的过程。

前期虚拟炼钢利润较高，也是市场多矿空螺纹的依据之一。按期货主力合约价格盘面估算，目前三级螺纹毛利220元左右，毛利率6.7%。从2013年三季度财报看，主流上市钢企的毛利率在5%-9%间，30家上市钢企毛利率均值是6.33%，而净资产收益率已经跌至负值。考虑到去年第四季度和今年一季度的下跌，估计行业毛利水平均值会降到5%以下。

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